KPMG: 'Rogue traders bestrijd je niet met regels'
zondag 25 september 2011 | 
2 reacties
"Eerst was er Nick Leeson bij Barings. Toen zagen we Jérôme Kerviel bij Société Générale. En nu is er Kweku Adoboli bij UBS, de nieuwe 'rogue trader'. Zijn onbevoegde transacties in indexfondsen kosten de aandeelhouders van UBS naar schatting zo'n 1,7 miljard euro."
Volgens Gerrie Lenting, partner bij KPMG Forensic, vraagt iedereen zich opnieuw af hoe dit toch mogelijk is bij zo'n strak gereguleerde bankinstelling. Lenting: "Bovendien werpt de vraag zich op of het niet tijd wordt om banken aan strakker aan banden leggen. De hele sector probeert zulke affaires af te doen als 'incidenten', maar voor de buitenwacht staan ze niet op zichzelf."
"Ook bij UBS begon het wellicht met een ongelukkige fout. Een handelaar neemt een verkeerde gok. Als het goed gaat heet het slim handelen. Als het fout gaat wil hij het verlies herstellen door dubbel in te zetten. Emoties gaan overheersen en er worden onverantwoorde risico's genomen. Om de verliezen te verdoezelen zoekt de handelaar naar de gaatjes in de controlesystemen. Die zijn er in de snel veranderende geavanceerde systemen altijd."
De oplossing is volgens Lenting dus niet alleen maar het verder verscherpen van de systemen. "Mensen gaan nu eenmaal de fout in en laten zich leiden door allerlei emoties. Elkaar open en eerlijk aanspreken is dan ook de belangrijkste kracht om rogue trading tijdig te ontdekken. Het gaat meestal om het herkennen van merkwaardige handelspatronen, van het niet afdekken van posities, van niet reageren op fouten en van het negeren van intuïtie op de werkvloer of het negeren van signalen van transactiepartners. Een financiële instelling moet zorgen voor interne detectiemethoden waarbij afzonderlijke, op zichzelf staande signalen gecombineerd worden tot een heel ander, niet mis te verstaan beeld. Bij iedere fraude geldt dat er sprake is van gelegenheid, druk en rationalisatie."
De basis van het voorkomen van dit soort incidenten wordt volgens Lenting gevormd door een drietal aspecten: preventie, detectie en response. "Voor de preventie is de werkvloer de beste bewaking. Op de werkvloer moet het gaan om professioneel handelen en elkaar aanspreken, niet te verwarren met compliance en risk management. Als cultuur moet iedereen op de handelsvloer elkaar dagelijks aanspreken op merkwaardige transacties, onlogische handelsredenaties en vreemd gedrag. Iedereen moet eigen problemen kunnen bespreken zonder repercussies."
"Voor de detectie gaat het om gerichte dagelijkse controles door systemen en door controleurs. Deze controleurs moeten dezelfde kundigheid hebben als de handelaren en weten hoe en waar het mis kan gaan. Geavanceerde data-analyses op verdachte posities en relaties moeten de controle schragen. En ook handmatige interventies in waarderingsmodellen en administratieve vastleggingen. Dit vraagt om voldoende investeringen in de mid en back office, investeringen die de balans met de commerciële veranderingen in stand houden."
"Voor de response kijk je eerst naar het feitelijke incident. Probeer snel zicht te krijgen op de strategische, organisatorische, financiële en juridische impact. Maar dan komt direct de vraag wat de organisatie ervan leert. De eerste reactie van de leiding is vaak ontslag. Verstandiger is het echter om hard te zijn op principes maar zacht op mensen. Hoe dan ook: de remedie tegen rogue trading zit niet in het dichttimmeren met controles. Daar worden uiteindelijk toch wel weer gaten in geschoten. Menselijk gedrag, emoties, angst, paniek, is niet dicht te regelen. Dat moeten mensen bij elkaar en bij zichzelf signaleren, bespreken, oplossen en voorkomen."
Reacties (2) | Reageer
Geplaatst door Rogier - 26-9-2011 10:01:22
Dit heette tot voor kort Prop Trading en nu Delta One. Zie voor uitleg: http://www.cnbc.com/id/44621536
Het is dagelijkse kost en legaal en zeker geen ongelukkig foutje.
Geplaatst door Harry Mock RA - 26-9-2011 8:38:18
Nadat het derde kalf verdronken is komt de heer Lenting met putdempende adviezen.
Deze adviezen zijn meer gedragstherapeutisch dan accountantstechnisch, het was beslist geen " ongelukkige fout " van deze hoog opgeleide computer- en effektenspecialist. Ik betwijfel of hij door de autoriteiten ""zacht"" zal worden aangepakt.
Dat de organisatie van de UBSbank niet van leren houdt was al in 2009 duidelijk toen de bank bijna ten onder was gegaan aan de subprime hypotheekcrisis.,De Zwitserse Prof Geiger verwoordde dit met :" de mensen zijn boos omdat UBS de indruk wekt niet te zijn veranderd en niet genoeg te hebben geleerd"
Na de door de Lehman bank deconfiture en de Hypotheeksecurisaties aangejaagde crisis is het meer dan duidelijk geworden dat de Banken de aan hen toevertrouwde spaargelden hebben ge(mis)bruikt voor de zeer risicovolle investmentbanking
welke steeds nieuwe derivaten ,securisaties,en als nieuwste vehikel de ETF s construeren en aan de man brengen.
De UBSbank heeft 38 verschillende soorten ETF s geconstrueerd, uitgegeven en met een prospectus op de NYSE Arca Exchange genoteerd,
Bijna alle ETFs, ook die op de 3-maands S&P 500 futures, hebben een looptijd van 30 jaar en zijn daardoor naar mijn mening oncontroleerbaar. Vergelijk de securisatieleningen bij Lehman waar de curator nog steeds met zeer langlopende verplichtingen te maken heeft
De UBS fraude (zo beleef ik dat, en niet als "een verkeerde druk op de knop" ) is naar verluidt, waarschijnlijk veroorzaakt door het gebruik van ongedekte en daardoor eigenlijk fictieve ETF s,
Voor uw info hierbij een voorbeeld van een ETF,nl de MLPL-E-Tracks 2x leveraged long Alerium MLP infrastructure Index profile, as composite of 25 energy infrastructure MLP s.:
""The ETRACS 2xMonthly Leveraged Long Alerian MLP Infrastructure Index is designed to track a leveraged investment in the Alerian MLP Infrastructure Index (the "Index"), and pay a variable quarterly coupon linked to the leveraged cash distributions associated with the underlying MLP constituents, less financing costs and investor fees. The Index, comprised of 25 energy infrastructure Master Limited Partnerships, is a liquid, midstream-focused subset of the Alerian MLP Index (NYSE: AMZ). The Index, whose constituents generally earn the majority of their cash flow from the transportation and storage of energy commodities, provides investors with a benchmark for the infrastructure component of this emerging asset class. The Index is calculated using a capped, float-adjusted, capitalization-weighted methodology that results in greater diversification versus a pure market capitalization-weighted index.
The Index was created in March 2008 and has no performance history prior to that date.""
Ik ben zeer benieuwd of de AFM bij de Nederlandse financiele instellingen controleert of de klanten die in dergelijke ETF s beleggen weten wat ze doen en welke enorme risicos ze lopen. Als een hypotheekaanvraag al 30 paginas met risicoanalyses vereist, hoeveel te meer moeten de financiele instellingen vastleggen voor beleggen in ETF s ?
Ik ben ook zeer benieuwd of en hoeveel Nederlandse pensioenfondsen in ETF s beleggen en indien het antwoord bevestigend luidt, of de zeer grote risicos door de toezichthouders als aanvaardbaar worden beschouwd .
Een ""ongelukkig foutje"" zit in een klein hoekje.