Ondernemingen zagen kredietcrisis niet aankomen?
vrijdag 4 april 2008 | 
1 reacties
‘Ondernemingen zagen kredietcrisis niet aankomen.' Zo luidde de kop boven een recent
bericht op deze site. Aanleiding voor het bericht was een wereldwijd onderzoek van Towers Perrin naar risicomanagement onder liefst 1.452 ceo's, cfo's en senior managemers van grote ondernemingen.
Voor de goede orde: in het verslag van Towers Perrin ontbrak het vraagteken dat wel achter de kop boven deze bijdrage staat. De vraag is namelijk: zagen ze het niet, of
wilden ze het niet zien?
Want met het optellen van één plus één had men de onhoudbaarheid van de situatie al kunnen voorzien. Overigens niet alleen de ceo's etc., maar ook de prudentiële toezichthouders die moeten waken over de gegoedheid van financiële instellingen.
Als een bank krediet verleent, is onderzoek naar de kredietwaardigheid van de lener nodig: kostenpost 1.
Als dezelfde bank vervolgens de lening doorverkoopt aan een andere bank, zijn er twee mogelijkheden. Of de eerste bank blijft aansprakelijk voor het debiteurenrisico, of niet.
Als de eerste bank aansprakelijk blijft voor het debiteurenrisico, blijft zij economisch eigenaar. Maar dat is niet de bedoeling, want de bedoeling van doorverkoop is nu juist om die lening van de balans af te krijgen. Dus wordt het debiteurenrisico overgedragen aan de kopende bank.
Die kopende bank moet, alvorens de lening over te nemen, opnieuw de kredietwaardigheid beoordelen: kostenpost 2.
Hoe kán men dan denken dat doorverkoop van leningen leidt tot een hoger rendement op deze leningen? We moeten nu immers kostenpost 1 en kostenpost 2 bij elkaar optellen, terwijl zonder doorverkoop alleen de eerste kosten zouden zijn gemaakt.
Dit gebeurde allemaal in het kader van de
search for yield, om een modeterm te gebruiken. Ja, en dat bij hogere kosten. '
En betere waar en 10%' was de slagzin van een voormalig winkelbedrijf (die tien procent betrof korting in de vorm van zegels).
Inderdaad, een
voormalig winkelbedrijf, en dat is niet toevallig. (Voor jongere collega's: het betrof hier De Gruyter, waar je moeder wellicht boodschappen deed.)
Jan Achten
Reacties (1) | Reageer
Geplaatst door Hans Hoekstra - 4-4-2008 10:03:26
Vergeet in je verhaal ook niet de manier waarop kredietinstellingen met credit ratings is omgegaan. En verder denk ik dat de risk management afdelingen van financiele instellingen zich eens achter de oren moeten krabben. Evenals de prudentiele toezichthouders. Maar dat laatste roep je hierboven al.