Nieuws Vandaag

Werkkapitaal van Nederlandse bedrijven zit steeds langer vast

Bedrijven moeten langer op hun geld wachten. De gemiddelde periode tussen inkoop (grondstoffen, voorraad) en betaling van de bestelling door de klant, de zogenoemde cash conversion cycle (CCC) is in 2025 verder opgelopen en bedraagt wereldwijd nu ruim 67 dagen.

Dat is drie dagen boven het gemiddelde van de afgelopen tien jaar. Vooral in West‑Europa en met name in Duitsland zit werkkapitaal van bedrijven steeds langer vast in voorraden. Ook Nederlandse bedrijven hebben daar last van, blijkt uit onderzoek van kredietverzekeraar Allianz Trade.

Het onderzoek laat zien hoeveel kapitaal bedrijven moeten vastzetten, voordat omzet weer wordt omgezet in beschikbare cash. "Door geopolitieke onzekerheid, verstoringen in toeleveringsketens en de behoefte aan extra zekerheid houden bedrijven grotere voorraden aan", aldus Johan Geeroms van Allianz Trade. "Dat vergroot de druk op het werkkapitaal en verhoogt de financieringsbehoefte van ondernemingen."

West-Europa en Nederland

West-Europa behoort tot de regio's waar de cash conversion cycle het afgelopen jaar verder opliep. Duitsland springt daarbij in het oog met bijna 79 dagen, ruim boven het wereldwijde gemiddelde. In 2025 kwamen daar opnieuw bijna twee dagen bij.

Volgens Geeroms blijft cash bij Duitse bedrijven langer vastzitten voordat deze terugkeert in de onderneming. Omdat Duitsland veruit de belangrijkste handelspartner van Nederland is, voelen Nederlandse bedrijven die ontwikkeling indirect. "Veel Nederlandse ondernemingen maken deel uit van dezelfde internationale waardeketens, waardoor veranderingen in werkkapitaal en voorraadvorming in Duitsland ook gevolgen hebben voor Nederlandse leveranciers en exporteurs."

Duitsland kent een sterke vertegenwoordiging van sectoren met lange productie- en leveringsketens, zoals machinebouw, automotive en chemie. Die sectoren hebben van nature een hogere behoefte aan werkkapitaal en daardoor ook een langere cash conversion cycle.

Geluk bij een ongeluk

Uit het rapport blijkt dat het aantal dagen dat een factuur openstaat voordat de klant betaalt (DSO, days sales outstanding) niet noemenswaardig is opgelopen. Opvallend, meent Geeroms, mede gezien de geopolitieke ontwikkelingen. "Genoeg negativiteit en onzekerheid om bedrijven terughoudend te maken en facturen niet al te snel te betalen. Maar dat valt dus mee."

Volgens Geeroms is dat een geluk bij een ongeluk. "Als bedrijven elkaar steeds later gaan betalen ontstaat een sneeuwbaleffect, waarbij ook extra wanbetaling en extra faillissementen om de hoek komen kijken."

Kloof tussen sectoren wordt groter

Wereldwijd lijkt sprake van een opkomende kloof tussen strategische sectoren en de rest van de economie: voor een kwart van de bedrijven ligt de CCC onder de 43 dagen, terwijl deze voor nog eens een kwart boven de 107 dagen uitkomt.

Volgens Allianz Trade hebben twaalf van de twintig geanalyseerde sectoren hun CCC verlengd, met toeleveranciers in de automobielsector (+4 dagen), papier, metalen en textiel (+3 dagen) voorop. Aan de andere kant noteerden 8 sectoren een daling van de CCC, met name transportmiddelen (-6 dagen), computers en telecommunicatie (-4 dagen) en energie (-3 dagen).

Rapport

Allianz Trade publiceert jaarlijks een rapport over de cash conversion cycle (CCC), over days sales outstanding (DSO), days inventory outstanding (DIO) en andere indicatoren van werkkapitaalbeheer. De afgelopen jaren wijst de trend op een structureel hoger niveau van werkkapitaalbeslag, door oplopende indicatoren.

Volgens Allianz Trade bedroeg de wereldwijde days inventory outstanding in 2025 53 dagen; vrij stabiel in vergelijking met 2024, maar ruim boven het gemiddelde van vóór de pandemie (48 dagen). De days sales outstanding legt geen extra druk op de cashflow van bedrijven: de wereldwijde betalingstermijnen zijn vorig jaar licht gestegen tot 56,5 dagen (+0,3 dag), blijven sinds 2022 stabiel op dit niveau en liggen nog drie dagen onder de norm van vóór de coronapandemie.

Allianz Trade verwacht een beperkte stijging van de CCC in 2026.