Nieuws 16 januari 2009

VEB somber over navolging code-Tabaksblat

Het Nederlandse bedrijfsleven maakt nauwelijks vorderingen in het naleven van de code-Tabaksblat, blijkt uit onderzoek van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB). Net als vorig jaar onderzocht de VEB bij 47 beursfondsen in hoeverre die zich houden aan de 64 meest concrete best practice-bepalingen uit de code. Van de onderzochte AEX-bedrijven kwam ING het slechtst uit de bus.

Bouwbedrijf BAM komt in het onderzoek het beste uit de bus. AMG is het bedrijf met de slechtste beoordeling. Daar zijn geen operationele en financiële doelstellingen, de financiële randvoorwaarden strategie zijn onbekend, de onvoorwaardelijke optietoekenning voldoet niet aan de code-Tabaksblat, afvloeiingsregelingen zijn niet conform de code, criteria voor de cashbonus zijn niet gepubliceerd en de compensatie voor de raad van commissarissen is prestatiegerelateerd. 

Het nalevingspercentage bij de onderzochte bedrijven is met één procent gestegen tot 63 procent. Met transparantie over de ondernemingsstrategie, inzicht in beloningen voor topmanagers, en onafhankelijk toezicht in inspraak voor aandeelhouders is over het algemeen nog veel mis, volgens de VEB. Zo houden maar weinig bedrijven zich aan alle drie de bepalingen voor transparantie voor beleid (strategie, operationele doelstellingen, financiële randvoorwaarden). 

Slechts vijf onderzochte bedrijven hielden zich op al deze drie terreinen aan de bepalingen uit de code. Over financiële randvoorwaarden voor de strategie, zoals solvabiliteit, rentedekking en schuldpositie, is slechts vijftien procent van de onderzochte bedrijven transparant. 

"Deze randvoorwaarden zijn in toenemende mate van belang voor aandeelhouders nu banken minder bereidwillig zijn om leningen te verschaffen als gevolg van de kredietcrisis", zo schrijft de VEB in een toelichting. "Zijn deze randvoorwaarden niet in orde, dan zal de bank een hogere risicopremie afdwingen - lees: hogere rente - of erger, de stekker eruit trekken." 

Op het gebied van beloningsbeleid is alleen Smit Internationale helder. Andere onderzochte bedrijven besteden wel meer aandacht over het beloningsbeleid in hun jaarverslagen, zonder dat ze helder zijn over prestatiecriteria voor de variabele beloning. Langetermijnbonussen zijn vaak voor een kortere termijn als ondernemingen suggereren. "Zo kunnen 29 van de 35 bestuursvoorzitters met een aandelenbeloningssysteem de hun toegekende aandelen binnen de door de code gestelde termijn van vijf jaar verkopen", schrijft de VEB.