Nieuws 31 oktober 2025

Investering in Qconcepts is tot dusver duurste private equity-deal

Qconcepts is bij de investering door private equity-firma IK Partners op een ondernemingswaarde van € 120 miljoen gewaardeerd. Daarmee is de overdracht van de auditspecialist de duurste tot dusver.

Wilbert Geijtenbeek

Dat blijkt uit de jaarrekening 2024 van QTopCo Coöperatief UA, die met vertraging eind augustus 2025 zijn gedeponeerd in het Handelsregister. Deze nieuwe holding verwierf eind mei 2024 de aandelen van het accountantskantoor. Bij de overname verwierf de van oorsprong Zweedse private-equityfirma IK Partners een economisch meerderheidsbelang in Qconcepts. De partners behielden de meerderheid van de zeggenschap.

Goodwillpost van € 113 miljoen

Blijkens het kasstroomoverzicht van de nieuwe topholding is voor € 79,3 miljoen aan nieuwe aandelen uitgegeven. Voor € 41 miljoen is aan bankkredieten aangetrokken, om de overname te financieren. Opgeteld komt dat neer op een oorlogskas van € 120,3 miljoen, die uitsluitend is gebruikt voor de overname van de aandelen van Q-concepts Beheer BV, de vroegere holdingvennootschap. De als gevolg van de overname opgenomen goodwillpost in QTopCo Coöperatief UA bedraagt € 113,2 miljoen, per balansdatum.

Jaarrekening 2024 van QTopCo Coöperatief UA, pagina 13

QTopCo Coöperatief UA heeft een gebroken boekjaar, dat eindigt op 30 september. Het eerste boekjaar overspant dan ook slechts vier maanden. In de jaarrekening wordt de post immateriële activa niet afzonderlijk toegelicht - iets wat volgens bestuurder Cor Pijnenburg niet in strijd is met de richtlijnen voor de jaarverslaggeving (in het bijzonder RJ 216.402), aangezien de overname van Q-Concepts Beheer BV de enige overname in het verkorte boekjaar is geweest en een aanvullende toelichting van de overnamesom niet meer informatie geeft dan nu uit het kasstroomoverzicht blijkt. "De cijfers zijn transparant in de jaarrekening weergegeven. ' 

Fors duurder dan de Jong & Laan en Unia Groep

Hoe de overnamesom zich verhoudt tot de ebitda, is onbekend. Ten opzichte van de omzet van het laatste boekjaar voor de overname is Qconcepts voor een factor 4,6 overgenomen. Dat is fors hoger dan eerdere private equity-deals als de Jong & Laan (omzet-multiple 1,1) en de private equity-investering door Capital A in Unia Groep (omzet-multiple 3,4), die net als Qconcepts dateert van mei 2024.

Omzet-multiples van de kantoren de Jong & Laan (2022), Unia Groep (2024) en Qconcepts (2024)

De recordovernamesom van Qconcepts onderstreept dat de premies die private equity heeft willen betalen, sinds de eerste deal fors zijn gestegen. Eerder werd dat ook door rekenmeester Bartjens in het FD geconstateerd.