Nieuws Vandaag

Private equity zet eerste accountantskantoren alweer te koop

De eerste Nederlandse accountantskantoren die de afgelopen jaren in zee gingen met private equity, lijken alweer op zoek naar een nieuwe eigenaar. Dat meldt het FD.

Investeerder Waterland onderzoekt een mogelijke verkoop van de Jong & Laan, terwijl ook Avedon een exit uit fusieorganisatie Newtone zou overwegen, zo bericht het FD. De mogelijke verkopen zijn opvallend, omdat private equity tot nu toe vooral koper was in de Nederlandse accountancy. Waterland stapte in 2022 als eerste in bij de Jong & Laan.

Topman Jurgen van Breukelen van de Jong & Laan bevestigt aan het FD dat Waterland zakenbank William Blair heeft ingeschakeld om opties te verkennen. Volgens hem is een verkoop nog niet zeker. “Het proces is erg pril”, aldus Van Breukelen. Hij wijst erop dat investeerders doorgaans vijf tot zeven jaar aandeelhouder blijven; Waterland is nu vier jaar aan boord bij de Jong & Laan.

Volgens meerdere bronnen heeft Avedon zakenbank Rothschild ingeschakeld om mogelijkheden voor verkoop van Newtone te onderzoeken. Avedon verwierf in 2023 een belang in het kantoor, dat ontstond uit een fusie van onder meer HLB Witlox Van den Boomen en Koenen & Co. Zowel Newtone als Avedon willen tegenover het FD nog niet reageren.

Waardering

Sinds hun overname door private equity-partijen groeiden de Jong & Laan en Newtone allebei fors, mede dankzij een reeks acquisities van branchegenoten. Op basis van gangbare waarderingen in de sector zou de Jong & Laan richting €1 miljard waard kunnen zijn. Het kleinere Newtone zou op ongeveer de helft daarvan uitkomen, zo schrijft het FD.

De mogelijke exits volgen op jaren waarin private equity-partijen miljarden investeerden in Nederlandse accountantskantoren. De sector consolideerde eerst vooral binnen de landsgrenzen, maar kijkt inmiddels steeds vaker over de grens. Zo ging Baker Tilly recent een samenwerking aan van landenfirma’s in Nederland, België en Luxemburg, met ondersteuning door investeerder Inflexion.

Test

De eerste verkooptrajecten worden gezien als test voor de business case achter het investeren in accountantskantoren. Potentiële kopers zullen scherp kijken naar de impact van AI op het traditionele verdienmodel van de sector, meent het FD.

Een tegenvaller voor investeerders was de ommezwaai die de Europese Unie maakte rond duurzaamheidsrapportages. Door de afzwakking van Europese regelgeving met het Omnibuspakket is die markt kleiner dan eerder verwacht.

Ook blijft toezichthouder AFM kritisch over de rol van financiële investeerders bij accountants, omdat te veel focus op groei en rendement kan gevolgen hebben voor de kwaliteit van accountantswerk. Medio juni benadrukte de AFM nog dat accountants zelf de doorslaggevende stem moeten behouden, wanneer externe investeerders toetreden.

Mogelijke kopers

Mogelijke kopers voor de Jong & Laan en Newtone zijn volgens marktkenners andere accountantskantoren of investeringsmaatschappijen. Bestuurder Marcel Blöte van Grant Thornton Nederland stelt tegenover het FD dat de investeringen die nodig zijn voor AI te groot worden om uitsluitend op nationale schaal te dragen.

Grant Thornton, dat eerder ook met private equity in zee ging, houdt de ontwikkelingen nauwlettend in de gaten. Het kantoor zal “iedere concrete verkoopoptie die op de markt komt onderzoeken”, aldus Blöte. Daarbij wordt niet alleen naar omvang gekeken, maar ook naar “de cultuur en het klantprofiel van de partij die te koop staat”.

FD: ‘Private equity zet Nederlandse accountantskantoren in de etalage’

Dossier: Private equity