Nieuws 03 juni 2010

'Accountant, blijf bij je stiel'

Uit het gebruik van het jaarverslag door beleggers is niet af te leiden dat er grote behoefte is aan audits van niet-financiële gegevens. Dat zegt Robert van der Meer, hoogleraar finance aan de Rijksuniversiteit Groningen. Van der Meer onderzocht hoe beleggingsanalisten het jaarverslag gebruiken. "Centraal staat de financiële verantwoording. De accountant doet er het beste aan zich bij zijn stiel te houden."

Van der Meer presenteerde de resultaten van het onderzoek woensdag op een debatbijeenkomst van NIVRA/NOvAA, Eumedion en de Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals VBA. Deze categorie gebruikers van het jaarverslag is 'best tevreden' over het document, aldus Van der Meer.

Van de respondenten geeft 69 procent aan dat het jaarverslag een onmisbaar onderdeel is voor de beleggingsanalyse. Dat geldt echter niet voor alle onderdelen ervan. Met name het verslag van de raad van commissarissen, het verslag van de remuneratie commissie, de risicoparagraaf en het verslag over duurzaamheidsaspecten worden maar matig gewaardeerd.

Wel bleek dat tweederde van de professionele beleggers niet-financiële informatie in het algemeen inmiddels even belangrijk vindt als financiële informatie.

De beleggingsanalisten zijn ook ondervraagd over de rol van de accountant. Daaruit blijkt onder meer dat te hoge verwachtingen leven onder deze professionals. 62 procent veronderstelt dat de accountantsverklaring niet alleen de jaarrekening, maar ook de juistheid van het jaarverslag afdekt, en dat de accountant dus op dezelfde wijze onderzoek doet naar het jaarverslag als naar de jaarrekening.

Bij de discussie naar aanleiding van dit onderzoek wees Philip Wallage, partner bij KPMG en hoogleraar auditing aan de Amsterdam Business School, op de fnuikende gevolgen van te hoge verwachtingen. "Het vertrouwen loopt weg."

Een pasklare remedie heeft hij niet, maar Wallage is er wel voorstander van in de jaarverslaggeving de "eenzijdige focus op financiële data" in te ruilen voor "een uitgebalanceerde benadering waarin ook zaken als klanttevredenheid en duurzaamheid een rol spelen".

Dat is in overeenstemming met de wensen van bijvoorbeeld Eumedion, de organisatie die de belangen van institutionele beleggers behartigt op het terrein van governance en duurzaamheid. Eumedion-directeur Rients Abma wil graag niet-financiële informatie in het jaarverslag zien die door de accountant is gecontroleerd.

Van der Meer is daar dus geen voorstander van, net zo min als AFM-directeur Steven Maijoor, die ook deelnam aan de discussie. "Er is nu blijkbaar een neiging tot negativiteit over financiële verslaggeving, maar dat is volgens mij niet terecht. Het blijft van het grootste belang te kunnen beschikken over de goede financiële gegevens. Op dit moment is bijvoorbeeld de waardering van overheidsobligaties in handen van banken een belangrijk punt. Dáár moet de accountant zich over buigen, en niet over het rapporteren van klanttevredenheid en dergelijke."