Nieuws Vandaag

Steeds meer kritiek op afnemend toezicht door Amerikaanse beurswaakhond SEC

De Amerikaanse beurswaakhond SEC ligt onder vuur, vanwege een volgens critici sterk afgenomen handhaving onder president Donald Trump. Ook andere toezichthouders, zoals de PCAOB, lijken verzwakt.

Aanleiding voor de toegenomen kritiek is onder meer een nieuwe dienst van Trumps eigen sociale platform Truth Social, waar betalende klanten tegen een vergoeding van $ 100.000 per maand eerder toegang krijgen tot berichten van de president.

Omdat die berichten regelmatig invloed hebben op financiële markten, roept de constructie vragen op over marktmisbruik en gelijke toegang tot koersgevoelige informatie, zo schrijft het FD.

SEC reageert niet

Volgens diverse experts blijft een reactie van beurswaakhond SEC vooralsnog uit. Gerben Everts, directeur van beleggersvereniging VEB, constateert dat de toezichthouder "al maanden heel duidelijk afstand neemt van alles waarop die vroeger scherp was". Dat geldt volgens hem niet alleen voor deze kwestie, maar ook voor andere situaties waarin Trump mogelijk profiteert van marktbewegingen.

Accountant Francine McKenna, ook docent accountancy aan Montclair State University, noemt handel met voorkennis weliswaar moeilijk bewijsbaar, maar is kritisch op de verkoop van vroege toegang tot de berichten van Trump. "Wat hier gebeurt kan overduidelijk niet door de beugel. Op deze manier geld verdienen aan overheidsinformatie is simpelweg niet acceptabel."

Ook hoogleraar Ann Lipton van de University of Colorado Boulder, plaatst vraagtekens bij de constructie. Volgens haar moeten insiders na openbaarmaking van koersgevoelige informatie een redelijke periode wachten voordat zij zelf kunnen handelen. Omdat Truth Social de dienst juist promoot als middel om eerder te kunnen handelen dan andere beleggers, acht zij de kans klein dat aan die voorwaarde wordt voldaan.

Minder handhaving

De discussie past in een bredere trend. De SEC maakte eerder bekend dat in het eerste jaar van Trumps tweede ambtstermijn bijna 30 procent minder nieuwe handhavingszaken tegen bedrijven zijn gestart. Ook werden al lopende zaken ingetrokken.

Volgens Olga Usvyatsky, voormalig onderzoeksdirecteur bij Audit Analytics, is niet alleen het aantal zaken afgenomen. Ook worden minder comment letters verstuurd, waarmee beursgenoteerde ondernemingen worden gewezen op mogelijke tekortkomingen in hun verslaggeving of openbaarmakingen. "Er zijn substantieel minder zaken", zegt zij.

Een belangrijke oorzaak is volgens waarnemers de krimp van het personeelsbestand. De SEC beschikt naar verluidt over bijna twintig procent minder medewerkers dan voorheen. Zo vertrokken bij de afdeling die publicaties van beleggingsinstellingen beoordeelt, afgelopen jaar al vier van de dertien daar werkzame accountants en ook de chief accountant. 

Everts vreest dat het vertrouwen in de Amerikaanse kapitaalmarkt wordt aangetast. "Als de AI-hausse er niet was geweest om dit te maskeren, zouden de Amerikaanse beurzen er dramatisch voor staan."

Veranderde koers

Dat toezichthouders onder een nieuwe regering van prioriteiten veranderen is niet nieuw. Volgens Everts beweegt de SEC traditioneel tussen strenger toezicht ter bescherming van beleggers en een meer bedrijfsvriendelijke benadering gericht op economische groei. "Dat is de pendule die we vaker zien in de VS", stelt hij tegenover het FD.

Onder SEC-voorzitter Paul Atkins lijkt die slinger volgens critici nadrukkelijk door te slaan naar minder regulering. McKenna omschrijft Atkins als voorstander van een laissez-faire benadering. Zij wijst onder meer op voorstellen om de verplichting tot publicatie van kwartaalcijfers ter discussie te stellen.

Daarnaast telt de SEC momenteel maar drie commissarissen, terwijl dat er normaal vijf zijn. En alle huidige commissarissen zijn Republikein; de laatste Democratische commissaris vertrok begin dit jaar.

PCAOB

Het probleem is breder dan alleen de SEC. Ook de PCAOB, die toezicht houdt op het accountantsberoep, en het ministerie van Justitie zouden minder actief optreden tegen mogelijke overtredingen.

Medio juli werd al bericht over de nieuwe koers van de PCAOB, die volgens critici meer de oren laat hangen naar de belangen van grote accountantskantoren. De nieuwe voorzitter Jim Logothetis, een oud-EY-partner, wil dat de PCAOB nadrukkelijker "de stem van het accountantsberoep laat horen". Stakeholders wijzen erop dat meerdere oud-EY-partners inmiddels prominente posities hebben ingenomen binnen de SEC en PCAOB.

Velen kijken ondertussen vooruit naar de congresverkiezingen in november. Als Trump daar zijn meerderheid verliest, ontstaat volgens McKenna in ieder geval meer politieke tegenmacht. Of dat uiteindelijk leidt tot onderzoek naar eerdere controverses, blijft onzeker.

• FD: 'De Amerikaanse beurswaakhond verliest zijn waakzaamheid en niemand grijpt in'